FDAX oder E-mini S&P: Welcher Future für deutsche Daytrader?

Die Frage kommt fast immer in derselben Form: Ich bin Deutscher, ich verstehe den DAX, warum soll ich ausgerechnet einen amerikanischen Index handeln? Und die ehrliche Antwort hat wenig mit Patriotismus zu tun und viel mit deinem Kalender, deiner Kontogröße und der Frage, wie viel ein einziger Punkt bei dir kostet.

Denn beide Kontrakte funktionieren. Der DAX-Future an der Eurex ist einer der meistgehandelten Indexkontrakte Europas, der E-mini S&P 500 an der CME ist der Referenzkontrakt für amerikanisches Aktienrisiko schlechthin. Es gibt hier keinen guten und keinen schlechten Markt. Es gibt eine Reihe von Unterschieden, die für dich persönlich völlig unterschiedlich schwer wiegen.

Was ein Punkt kostet, und warum das alles andere bestimmt

Fang nicht beim Chart an, fang beim Multiplikator an. Er entscheidet, ob ein Kontrakt für dein Konto überhaupt in Frage kommt.

Bei der Eurex gibt es die DAX-Familie in drei Größen. Der große DAX-Future ist der Maßstab, die Mini-DAX-Futures sind laut Eurex fünfmal kleiner als der reguläre Kontrakt und bewegen EUR 5 je Indexpunkt. Noch eine Stufe darunter liegen die Micro-DAX-Futures aus der Micro-Produktfamilie, bei denen ein Punkt genau EUR 1 wert ist. Daraus ergibt sich für den großen Kontrakt ein Wert von EUR 25 je Indexpunkt.

Bei der CME ist die Staffelung ähnlich gebaut, nur in Dollar. Der E-mini S&P 500 läuft mit einem Multiplikator von USD 50 je Indexpunkt und einer kleinsten Preisveränderung von 0,25 Indexpunkten, was USD 12,50 je Tick entspricht. Der Micro E-mini ist ein Zehntel davon: USD 5 je Indexpunkt, dieselbe Tickgröße von 0,25 Punkten, also USD 1,25 je Tick.

Kontrakt	Börse	Wert je Indexpunkt	Kleinste Preisveränderung
DAX-Future	Eurex	EUR 25	1 Punkt
Mini-DAX-Future	Eurex	EUR 5	1 Punkt
Micro-DAX-Future	Eurex	EUR 1	1 Punkt
E-mini S&P 500	CME	USD 50	0,25 Punkte, USD 12,50
Micro E-mini S&P 500	CME	USD 5	0,25 Punkte, USD 1,25

Jetzt die Zahl, die vielen den Schweiß auf die Stirn treibt. Der DAX notierte im September 2026 um die 25.500 Punkte. Ein großer DAX-Future entspricht damit einem Gegenwert von rund 640.000 Euro. Ein Mini liegt bei etwa 128.000 Euro, ein Micro bei rund 25.500 Euro. Der S&P 500 steht deutlich tiefer im Index, und ein E-mini bewegt bei USD 50 je Punkt einen Gegenwert im niedrigen sechsstelligen Dollarbereich, ein Micro ein Zehntel davon.

Für ein Konto mit ein paar Tausend Euro ist der große DAX-Kontrakt damit schlicht kein Instrument. Nicht weil er gefährlich wäre, sondern weil eine sinnvolle Positionsgröße für dieses Konto kleiner ist als der kleinste handelbare Schritt. Wer trotzdem einen großen Kontrakt handelt, hat keine Strategie, sondern eine Mutprobe. Und Futures sind gehebelt: Der Verlust kann den eingezahlten Betrag übersteigen, dein Broker fordert dann nach.

Die Uhrzeit ist das eigentliche Argument

Hier liegt für die meisten deutschen Daytrader die Entscheidung, und sie hat nichts mit Charttechnik zu tun.

Die DAX-Futures sind an der Eurex weit über den Xetra-Handel hinaus handelbar. Für die Micro-DAX-Futures nennt Eurex ein Fenster von 01:10 bis 22:00 Uhr MEZ. Handelbar heißt aber nicht gleich sinnvoll handelbar: Das ernsthafte Volumen liegt in den Stunden, in denen auch der Kassamarkt läuft, also im Wesentlichen zwischen 09:00 und 17:30 Uhr. Und diese Stunden sind für jeden mit einem normalen deutschen Arbeitsvertrag genau die falschen.

Der E-mini S&P 500 dreht das um. Die amerikanische Haupthandelszeit beginnt um 15:30 Uhr deutscher Zeit und endet um 22:00 Uhr, abgesehen von den zwei bis drei Wochen im Jahr, in denen die Zeitumstellung in Europa und in den USA auseinanderläuft und sich alles um eine Stunde verschiebt. Für einen Angestellten in Deutschland bedeutet das: die liquideste Phase des wichtigsten Aktienindexkontrakts der Welt beginnt ungefähr dann, wenn dein Arbeitstag endet.

Das ist kein kleiner Vorteil, das ist oft der ganze Unterschied zwischen „ich handle meinen Plan“ und „ich schaue mir abends an, was ich verpasst habe“. Wer den DAX nur außerhalb der Kernzeit handeln kann, handelt einen dünneren Markt mit breiteren Spreads und weniger verlässlichen Bewegungen. Wer stattdessen die US-Session nimmt, handelt die Hauptzeit eines Marktes, statt die Randzeit eines anderen.

Für Schichtarbeiter, Selbständige und alle mit flexiblen Zeiten dreht sich die Rechnung natürlich. Wer vormittags frei hat, hat mit dem europäischen Vormittag ein hervorragendes Fenster, inklusive der Eröffnung um 09:00 Uhr, die regelmäßig die bewegteste Stunde des europäischen Handelstages ist.

Liquidität, und wie du sie selbst nachsiehst

Beide Kontrakte sind liquide. Das ist keine leere Höflichkeitsfloskel, sondern der Grund, warum diese Entscheidung anders aussieht als die Frage nach einem kleinen nationalen Indexfuture, bei der die Antwort schon nach einem Blick auf die Umsatzstatistik feststeht.

Die Eurex veröffentlicht ihre Umsätze täglich. In der Tagesstatistik für den 9. September 2026 stehen bei den DAX-Indexderivaten über 90.000 gehandelte Kontrakte an einem einzigen Handelstag. Die CME veröffentlicht dieselbe Art von Daten für ihre Produkte und weist den E-mini S&P 500 als einen der umsatzstärksten Terminkontrakte überhaupt aus.

Was du daraus ableiten kannst, und was nicht: Umsatz ist eine Voraussetzung, kein Qualitätsmerkmal. Für dich als Daytrader zählt am Ende nur, ob du deine Größe ohne nennenswerte Slippage rein und raus bekommst, und beide Kontrakte erfüllen das für Privatkonten mit großem Abstand. Interessanter ist die Tickstruktur. Die DAX-Kontrakte bewegen sich in ganzen Indexpunkten, der S&P in Vierteln. Beim großen DAX-Kontrakt kostet dich damit die kleinstmögliche Preisbewegung EUR 25, beim E-mini USD 12,50, beim Micro E-mini USD 1,25. Wer mit engen Zielen arbeitet, spürt diesen Unterschied bei jedem einzelnen Trade, weil Spread und Slippage immer in Vielfachen der kleinsten Preisveränderung anfallen.

Zur Tickstruktur gehört die Gebührenseite. Kommissionen und Börsengebühren fallen je Kontrakt und je Seite an, also zweimal pro Round Turn. Das ist ein fixer Betrag pro Kontrakt und nicht ein Prozentsatz vom Gegenwert. Für den großen Kontrakt ist diese Gebühr im Verhältnis zum bewegten Kapital ein Rundungsfehler, für einen Micro-Kontrakt kann sie ein Vielfaches des kleinsten Preisschritts ausmachen. Genau deshalb funktionieren viele Ansätze mit sehr engen Zielen im Micro-Format wirtschaftlich nicht mehr, obwohl sie im Backtest sauber aussahen. Lass dir vom Broker die Gesamtkosten je Round Turn für den konkreten Kontrakt nennen, inklusive Börsen- und Clearinggebühr, und rechne sie in Ticks um. Erst diese Zahl sagt dir, wie groß dein durchschnittlicher Gewinn mindestens sein muss.

Nachsehen kannst du das alles selbst, und zwar bevor du Geld einsetzt. Lass dir während der jeweiligen Hauptzeit fünfzehn Minuten lang die Abschlüsse anzeigen, notiere den typischen Abstand zwischen Geld und Brief, und rechne ihn in Euro beziehungsweise Dollar um. Diese eine Messung ersetzt jede Diskussion darüber, welcher Markt der bessere sei.

Wie sich die beiden Märkte anders anfühlen

Der DAX bildet vierzig Unternehmen ab. Der S&P 500 bildet fünfhundert ab. Das ist kein kosmetischer Unterschied, das verändert das Verhalten des Index.

Ein schmaler Index hängt stärker an einzelnen Schwergewichten. Eine Gewinnwarnung eines einzigen großen Mitglieds kann den DAX spürbar bewegen, während im S&P 500 dieselbe Meldung im Rauschen verschwindet. Das macht den DAX anfälliger für Einzelnachrichten und für Lücken zwischen Schlusskurs und Eröffnung, denn zwischen dem europäischen Feierabend und der deutschen Eröffnung am nächsten Morgen liegt eine komplette amerikanische Handelssession plus die asiatische Nacht.

Genau daraus folgt die zweite Beobachtung, die man ehrlicherweise aussprechen muss: Ab dem Nachmittag folgt der DAX in weiten Teilen dem, was in den USA passiert. Wer um 16:00 Uhr deutscher Zeit einen DAX-Future handelt, handelt zu einem erheblichen Teil die Reaktion Europas auf den amerikanischen Markt. Das ist nicht schlimm, aber es entkräftet das Argument, man handle mit dem DAX etwas grundlegend anderes. Am Nachmittag handelst du in beiden Fällen dieselbe Nachrichtenlage, einmal direkt und einmal mit einer Übersetzungsschicht dazwischen.

Der DAX ist ein Performanceindex, der S&P 500 nicht

Dieser Unterschied taucht in keiner Chartanalyse auf und ist trotzdem einer der grundlegendsten. Der DAX in seiner bekannten Form ist ein Performanceindex: Dividenden der enthaltenen Unternehmen werden rechnerisch wieder angelegt und sind im Indexstand enthalten. Der S&P 500 in seiner üblichen Notierung ist ein Kursindex, Dividenden fließen dort nicht ein.

Für den Future hat das eine handfeste Folge. Der theoretisch faire Preis eines Indexfutures ergibt sich aus dem Kassakurs, den Finanzierungskosten bis zum Verfall und den erwarteten Dividenden. Bei einem Kursindex drückt jede Dividendensaison die Terminkurse gegenüber dem Kassakurs, weil der Index beim Abschlag nachgibt und der Future das vorwegnimmt. Bei einem Performanceindex fällt dieser Effekt weg. Deshalb notiert der Future auf den amerikanischen Index je nach Zinsniveau und Dividendensaison mal spürbar über und mal unter dem Kassakurs, während du beim DAX-Future eine andere Basisdynamik siehst. Wer Kassakurs und Future nebeneinander im Chart hat und sich über den Abstand wundert, hat hier die Erklärung. Im Intraday-Handel merkst du davon wenig, in der Woche vor dem Verfall und beim Rollen in den nächsten Kontrakt umso mehr.

Dritter Punkt, der Praktikern wichtiger ist als Theoretikern: Der Terminkalender. Beide Märkte reagieren auf Konjunkturdaten, aber die großen Taktgeber für beide sitzen überwiegend in den USA. Arbeitsmarktbericht, Inflationszahlen und die Zinsentscheide der Federal Reserve fallen alle in die amerikanische Session. Wenn du diese Termine handeln oder ihnen aus dem Weg gehen willst, brauchst du in beiden Fällen einen Kalender in US-Zeit.

Währung: Euro oder Dollar

Der DAX-Kontrakt rechnet in Euro ab, der amerikanische in Dollar. Für dein Konto heißt das dreierlei.

• Sicherheitsleistung. Die Margin für einen CME-Kontrakt wird in Dollar gestellt. Dein Broker führt entweder ein Dollar-Unterkonto oder rechnet laufend um. Frag nach, welche Variante gilt und welcher Umrechnungsaufschlag dabei anfällt. Das ist einer der stillen Kostenpunkte, über die niemand spricht.
• Ergebnis. Gewinne und Verluste entstehen in Dollar. Wenn der Euro sich gegen den Dollar bewegt, während dein Guthaben auf dem Konto liegt, verändert sich dein Vermögen in Euro, ohne dass du irgendetwas gehandelt hast. Über kurze Zeiträume ist das Rauschen, über ein Jahr kann es ein spürbarer Posten sein.
• Erklärung. Für die deutsche Steuererklärung müssen Fremdwährungsbeträge in Euro umgerechnet werden. Ein Konto in Euro erspart dir diesen Schritt vollständig.

Wer diesen Aufwand nicht will und ohnehin vormittags Zeit hat, hat mit den Eurex-Kontrakten ein sauberes Argument auf seiner Seite: gleiche Währung, gleiche Zeitzone, europäische Clearingstelle.

Steuerlich entscheidet der Kontrakt fast nichts

Ein Missverständnis, das sich hartnäckig hält: Der eine Kontrakt sei steuerlich günstiger als der andere. Ist er nicht.

Gewinne aus Futures sind in Deutschland Einkünfte aus Kapitalvermögen und fallen unter die Regelungen zu Termingeschäften in § 20 des Einkommensteuergesetzes. Das gilt für den DAX-Future genauso wie für den E-mini. Der Unterschied liegt nicht am Produkt, sondern an deinem Broker: Eine inländische auszahlende Stelle behält Kapitalertragsteuer, Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer direkt ein und stellt dir eine Steuerbescheinigung aus. Ein ausländischer Broker tut nichts davon, und du erklärst die Erträge selbst in der Anlage KAP.

Ein Punkt, den du aktiv prüfen solltest, statt dich auf einen Blogbeitrag zu verlassen: die Regeln zur Verrechnung von Verlusten aus Termingeschäften. Der Gesetzgeber hat diesen Bereich in den letzten Jahren mehrfach angefasst, und es gab dazu auch Verfahren vor den Finanzgerichten. Wie der aktuelle Wortlaut von § 20 Absatz 6 EStG für das betreffende Jahr aussieht, liest du am besten direkt im Gesetzestext nach oder lässt es dir von einer Steuerberaterin bestätigen. Für die Wahl zwischen zwei Kontrakten ist das ohnehin irrelevant, denn die Regelung trifft beide gleich. Für deine Jahresplanung ist es alles andere als irrelevant.

Eine Entscheidungshilfe, keine Empfehlung

Gegenüberstellungen enden gern mit einem Sieger. Diese hier nicht, weil der Sieger von deinen Umständen abhängt und nicht von den Kontrakten. Geh die Liste von oben nach unten durch und hör auf, sobald ein Punkt bei dir eindeutig ist.

• Wann kannst du wirklich vor dem Bildschirm sitzen? Nur abends: US-Session. Nur vormittags: Eurex. Beides: weiterlesen.
• Wie groß ist dein Konto? Rechne den Gegenwert eines Kontrakts aus und stell ihn deinem Kapital gegenüber. Wenn ein normaler Tagesbereich des Index mehr als einen kleinen Prozentsatz deines Kontos bewegt, brauchst du die kleinere Variante des Kontrakts, egal an welcher Börse.
• Handelst du über ein Fondingprogramm? Dann schau zuerst nach, welche Börsen und Kontrakte dort überhaupt freigeschaltet sind, und welche Handelszeiten die Regeln erlauben. Diese Vorgabe entscheidet die Frage oft, bevor du sie stellst.
• Willst du ein Dollar-Konto führen? Wenn nein, ist die Eurex-Seite die einfachere Welt.
• Was kosten dich die Marktdaten? Tiefendaten werden pro Börse abgerechnet, und für Privatpersonen gelten andere Tarife als für professionelle Nutzer. Wer beide Märkte gleichzeitig abonniert, zahlt doppelt für Daten, die er nur zur Hälfte nutzt.

Was in dieser Liste bewusst fehlt, ist die Frage, welcher Index sich „leichter handeln“ lasse. Diese Frage hat keine Antwort, weil sie von deinem Ansatz abhängt und nicht vom Markt. Was du dagegen bei beiden Kontrakten im Kalender haben musst, ist der Verfall: Beide Reihen laufen quartalsweise aus, und ein paar Tage vorher wandert die Liquidität in den nächsten Kontraktmonat. Wer das verpasst, handelt plötzlich einen auslaufenden Kontrakt mit dünnem Buch und wundert sich über die Ausführungen. Den genauen Verfalltag und den üblichen Rollzeitpunkt entnimmst du dem Kalender der jeweiligen Börse, nicht dem Bauchgefühl.

Dieser Beitrag ist allgemeine Information zu Handelsinstrumenten und keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung. Kontraktspezifikationen, Handelszeiten, Gebühren und Steuerregeln ändern sich; maßgeblich sind die verlinkten Angaben von Eurex, CME Group und des Gesetzgebers zum jeweiligen Zeitpunkt. Der Handel mit gehebelten Futures kann zu Verlusten führen, die über deine Einlage hinausgehen, und für deine persönliche steuerliche Situation ist eine Steuerberaterin oder ein Steuerberater in Deutschland die richtige Adresse.

fdax oder e-mini s&p daytrading

Bildungsinhalt, keine Anlageberatung. Der Handel mit Futures ist mit einem erheblichen Verlustrisiko verbunden und nicht für jeden Anleger geeignet. Jeder Verweis auf Ergebnisse von Algomyth ist hypothetisch, auf historischen Daten simuliert und vollständig auf der Ergebnisseite dargestellt; vergangene Wertentwicklung garantiert keine künftigen Ergebnisse. Mehr dazu im Risikohinweis.