Stempelabgabe und Futures: fällt die Umsatzabgabe wirklich an?

Allgemeine Informationen zu Steuerregeln, keine Steuer- oder Rechtsberatung. Regeln ändern sich und jeder Fall ist anders: Sprich vor der Steuererklärung mit einem qualifizierten Berater in deinem Land.

Du rechnest dir gerade aus, ob sich das Daytrading mit Micro-Futures in der Schweiz überhaupt lohnt, und stolperst über die Umsatzabgabe. 1,5 Promille auf inländische, 3 Promille auf ausländische Papiere. Bei zwanzig Round Turns am Tag im MNQ wäre das der schnellste Weg, ein Konto zu zerlegen, noch bevor der Markt überhaupt etwas dazu sagt. Die Frage, die dann im Forum landet, lautet fast immer gleich: zahle ich das auf jeden Future-Trade?

Die kurze Antwort ist nein, und die lange ist interessanter, weil sie erklärt, warum die Umsatzabgabe ein rein schweizerisches Thema ist, das im Ausland niemand versteht, und warum die wirklich teure Frage für dich ganz woanders liegt.

Was die Umsatzabgabe überhaupt besteuert

Die Stempelabgaben sind ein Bundessteuer-Trio: die Emissionsabgabe auf die Ausgabe von Beteiligungsrechten, die Versicherungsabgabe auf bestimmte Prämien und eben die Umsatzabgabe auf den Handel mit Wertpapieren. Nur die dritte interessiert dich hier, und sie ist eine schweizerische Eigenheit. In der EU gibt es Vergleichbares nur punktuell, die USA kennen nichts dergleichen. Deshalb findest du in internationalen Foren zu diesem Thema exakt nichts Brauchbares, und deshalb hält sich der Mythos so hartnäckig.

Die Umsatzabgabe steht im Bundesgesetz über die Stempelabgaben (SR 641.10), Artikel 13 und folgende. Der zentrale Satz ist Art. 13 Abs. 1: „Gegenstand der Abgabe ist die entgeltliche Übertragung von Eigentum an den in Absatz 2 bezeichneten Urkunden, sofern eine der Vertragsparteien oder einer der Vermittler Effektenhändler nach Absatz 3 ist."

Lies den Satz zweimal, denn er enthält drei Bedingungen, die alle gleichzeitig erfüllt sein müssen. Erstens muss Eigentum übertragen werden, und zwar entgeltlich. Zweitens muss es sich um eine Urkunde handeln, die in Absatz 2 aufgezählt ist. Drittens muss ein Effektenhändler beteiligt sein, entweder als Partei oder als Vermittler.

Fehlt eine dieser drei Bedingungen, fällt keine Umsatzabgabe an. Nicht „weniger", nicht „ermässigt", sondern gar keine. Beim Futures-Handel über einen ausländischen Broker fehlen in aller Regel zwei davon.

Die Liste der steuerbaren Urkunden ist kurz und abschliessend

Art. 13 Abs. 2 StG zählt auf, was eine steuerbare Urkunde ist. Von Inländern ausgegeben: Obligationen, Aktien, Stammanteile von Gesellschaften mit beschränkter Haftung, Anteilscheine und Beteiligungsscheine von Genossenschaften, Partizipationsscheine, Genussscheine sowie Anteile an kollektiven Kapitalanlagen. Von Ausländern ausgegeben: Urkunden, die in ihrer wirtschaftlichen Funktion diesen gleichstehen. Dazu kommen Ausweise über Unterbeteiligungen an solchen Urkunden.

Das war es. Die Aufzählung ist abschliessend, nicht beispielhaft.

Instrument	Steuerbare Urkunde?
Aktie einer Schweizer AG	ja, 1,5 ‰
Aktie einer US-Gesellschaft	ja, 3 ‰
Obligation, Fondsanteil, ETF	ja
Index-Future (MNQ, MES, NQ, ES)	nicht in der Liste
Rohstoff-Future (CL, GC)	nicht in der Liste
Börsengehandelte Option auf einen Index	nicht in der Liste

Die Sätze selbst stehen in Art. 16 StG: 1,5 Promille des Entgelts bei einer von einem Inländer ausgegebenen Urkunde, 3 Promille bei einer von einem Ausländer ausgegebenen. Beide Zahlen sind korrekt, sie sind bloss auf etwas anderes gemünzt, als die meisten annehmen.

Warum ein Future nicht draufsteht

Ein Börsenfuture ist keine Urkunde. Er ist ein standardisierter Vertrag zwischen dir und dem Clearinghaus der Börse, in dem du dich verpflichtest, zu einem künftigen Termin einen Basiswert zu einem heute festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn du einen MNQ kaufst, überträgt dir niemand Eigentum an irgendetwas. Es entsteht eine Position, gegen die täglich Variation Margin fliesst. Schliesst du sie, verschwindet sie wieder.

Genau deshalb taucht das Instrument in Art. 13 Abs. 2 nicht auf. Der Gesetzgeber hat 1973 eine Liste von Beteiligungs- und Forderungspapieren geschrieben, und ein Terminkontrakt gehört in keine dieser Kategorien.

Wichtig ist die Kehrseite: steuerbar wäre gegebenenfalls die Erfüllung, wenn sie in der Lieferung eines Basiswerts besteht, der selbst eine steuerbare Urkunde ist. Wer eine Option auf Schweizer Einzelaktien ausübt und tatsächlich Aktien geliefert bekommt, hat an dieser Stelle eine entgeltliche Eigentumsübertragung an einer Aktie. Der Lieferungsvorgang ist der steuerbare Vorgang, nicht der Abschluss des Derivats.

Bei den Kontrakten, um die es in der Praxis geht, kommt es dazu nie. MNQ, MES, NQ und ES werden in bar abgerechnet, es gibt physisch nichts zu liefern. CL und GC haben zwar eine physische Lieferkomponente, aber Rohöl und Gold sind keine Urkunden im Sinn des Stempelgesetzes, und ausserdem rollt jeder Retail-Trader lange vor dem First Notice Day. Wer im Dezember noch 1.000 Barrel im Keller stehen hat, hat ein anderes Problem als die Stempelabgabe.

Ein Missverständnis lohnt sich an dieser Stelle auszuräumen, weil es viel Geld kostet. Strukturierte Produkte, die sich wie Derivate anfühlen, sind oft trotzdem Urkunden. Ein Mini-Future-Zertifikat oder ein Hebelprodukt, das eine Bank emittiert und das unter einer Valorennummer im Depot liegt, ist ein Wertpapier. Wird es entgeltlich übertragen und ist eine Schweizer Bank beteiligt, greift die Umsatzabgabe. Wer also glaubt, er weiche der Abgabe aus, indem er statt Aktien ein gehebeltes Zertifikat auf denselben Index handelt, hat es genau falsch herum verstanden. Der Börsenfuture ist der Fall ohne Urkunde, das Zertifikat ist der Fall mit.

Der Effektenhändler als zweite Hürde

Selbst wenn du steuerbare Urkunden handelst, braucht es einen Effektenhändler im Geschäft. Art. 13 Abs. 3 StG definiert, wer das ist. Buchstabe a nennt „die Banken, die bankähnlichen Finanzgesellschaften im Sinne des Bankengesetzes vom 8. November 1934, die Schweizerische Nationalbank sowie die zentralen Gegenparteien". Weitere Buchstaben erfassen Vermögensverwalter, Anlagefonds und, in Buchstabe d, die bekannte Zehn-Millionen-Regel: inländische Aktiengesellschaften, GmbH, Genossenschaften und Vorsorgeeinrichtungen, „deren Aktiven nach Massgabe der letzten Bilanz zu mehr als 10 Millionen Franken aus steuerbaren Urkunden nach Absatz 2 bestehen".

Eine Privatperson mit einem Wertschriftendepot ist kein Effektenhändler, egal wie aktiv sie handelt. Deshalb zahlst du die Abgabe auch nie selbst ans Steueramt. Abgabepflichtig ist nach Art. 17 StG der Effektenhändler, also deine Bank, die sie dir in der Abrechnung weiterbelastet. Wer bei einer Schweizer Bank Aktien kauft, sieht die Zeile „Eidg. Umsatzabgabe" auf dem Beleg. Wer bei einem US-Broker Futures handelt, sieht sie nicht, weil dort schlicht kein schweizerischer Effektenhändler beteiligt ist.

Zwei praktische Folgerungen. Erstens: Die Zehn-Millionen-Regel wird relevant, wenn du dein Trading in eine eigene AG oder GmbH verpackst und diese Gesellschaft irgendwann mehr als zehn Millionen Franken an steuerbaren Urkunden bilanziert. Dann wird die Gesellschaft selbst zum Effektenhändler und muss auf ihre Wertschriftengeschäfte abrechnen. Für ein Futures-Konto ist das kein Thema, für eine Holding mit grossem Aktienbestand sehr wohl. Zweitens: Sobald du neben den Futures auch Aktien oder ETF über eine Schweizer Bank handelst, ist die Abgabe dort real und nicht verhandelbar.

Und eine dritte Beobachtung, die im Alltag mehr wiegt als die ersten beiden. Weil die Abgabe an der Beteiligung eines schweizerischen Effektenhändlers hängt, entscheidet oft die Wahl des Kontos darüber, ob sie anfällt. Dasselbe Wertpapier über einen ausländischen Online-Broker gekauft löst keine schweizerische Umsatzabgabe aus, über die Hausbank gekauft schon. Das ist bekannt, legal und einer der Gründe für die Wanderung zu ausländischen Plattformen. Es ist aber kein Argument, das man auf Futures übertragen müsste, weil dort von vornherein keine steuerbare Urkunde im Spiel ist.

Was dich stattdessen tatsächlich kostet

Wenn die Umsatzabgabe wegfällt, heisst das nicht, dass Futures gratis sind. Die Kostenstruktur ist nur eine andere, und sie ist pro Kontrakt und nicht in Promille vom Gegenwert.

• Kommission des Brokers, pro Kontrakt und Seite.
• Börsengebühren der CME und Clearing-Gebühren, ebenfalls pro Kontrakt.
• NFA-Gebühr pro Seite, ein kleiner, aber fixer Posten.
• Marktdaten: die CME-Lizenz für Realtime-Daten ist monatlich fällig, professionell eingestufte Nutzer zahlen ein Vielfaches von Nichtprofessionellen.
• Plattform und Indikatoren: NinjaTrader 8 selbst, dazu Lizenz- oder Mietkosten für die Werkzeuge, die du benutzt.
• Währung: dein Konto läuft in US-Dollar, dein Leben in Franken. Der Spread bei jeder Ein- und Auszahlung ist eine echte Kostenposition, die in keiner Abrechnung als solche auftaucht.

Rechne das einmal ehrlich auf einen typischen Monat hoch. Bei zehn Round Turns pro Tag im MNQ summieren sich die Stückkosten zu einem Betrag, der dein Ergebnis stärker beeinflusst als jede Stempelabgabe es je getan hätte. Das ist die Zahl, die in dein Risikomodell gehört.

Ein Vergleich macht es plastisch. Ein MNQ-Kontrakt bildet bei einem Indexstand von 20'000 Punkten einen Gegenwert von rund 40'000 US-Dollar ab. Wären auf diesen Gegenwert 3 Promille fällig, würde ein einziger Round Turn über 200 Dollar kosten. Tatsächlich liegen die Gesamtkosten je nach Broker im einstelligen Dollarbereich pro Round Turn. Der Unterschied ist nicht graduell, er ist der Unterschied zwischen einem funktionierenden und einem unmöglichen Geschäftsmodell. Genau deshalb ist es wichtig, den Irrtum früh loszuwerden, statt daran ein ganzes Vorhaben scheitern zu lassen.

Die Frage, die wirklich zählt: privat oder gewerbsmässig

Und jetzt zum teuren Teil. Art. 16 Abs. 3 des Bundesgesetzes über die direkte Bundessteuer (SR 642.11) enthält einen der schönsten Sätze des Schweizer Steuerrechts: „Die Kapitalgewinne aus der Veräusserung von Privatvermögen sind steuerfrei." Deshalb ziehen so viele Trader in die Schweiz.

Der Haken: Diese Steuerfreiheit gilt für Privatvermögen. Wird deine Tätigkeit als selbständige Erwerbstätigkeit im Sinn von Art. 18 DBG eingestuft, sind die Gewinne Geschäftsvermögen, und Kapitalgewinne aus Geschäftsvermögen sind nach Art. 18 Abs. 2 DBG steuerbar. Dann zahlst du Einkommenssteuer bei Bund, Kanton und Gemeinde.

Die Eidgenössische Steuerverwaltung hat für die Abgrenzung das Kreisschreiben Nr. 36 zum gewerbsmässigen Wertschriftenhandel herausgegeben. Es definiert Vorbehaltskriterien, eine Art sicherer Hafen: sind sie kumulativ erfüllt, wird private Vermögensverwaltung angenommen. Es geht dabei um die Haltedauer der Titel, um das Verhältnis des Transaktionsvolumens zum Depotbestand am Jahresanfang, um den Anteil der Kapitalgewinne am Reineinkommen, um Fremdfinanzierung und Schuldzinsen und, für dich der entscheidende Punkt, um den Einsatz von Derivaten, der sich auf die Absicherung eigener Wertschriftenpositionen beschränken soll. Den genauen Wortlaut und die aktuellen Schwellen findest du beim Bund, die Eidgenössische Steuerverwaltung publiziert ihre Kreisschreiben dort.

Sei ehrlich mit dir. Wer täglich Micro-Futures scalpt, hält nichts über Monate, sichert nichts ab und erzielt die Gewinne aus reiner Preisspekulation. Der sichere Hafen ist für dich schlicht nicht gebaut. Werden die Kriterien nicht alle erfüllt, ist Gewerbsmässigkeit damit zwar nicht automatisch gegeben, das Steueramt prüft dann aber die Gesamtheit der Umstände, und die Beurteilung liegt beim Kanton. Das Ergebnis fällt in Zug anders aus als in Genf.

Die Sache hat eine gute Seite, die oft untergeht: Wer als selbständig erwerbend gilt, darf seine Verluste und seine Geschäftskosten abziehen. Datenfeeds, Plattform, Hardware, Büroanteil, Weiterbildung. In der steuerfreien Privatvariante sind Verluste steuerlich einfach nichts. Beide Welten haben einen Preis.

Zwei weitere schweizerische Besonderheiten gehören in dasselbe Bild. Die Verrechnungssteuer von 35 Prozent, die dich bei Schweizer Dividenden und Zinsen trifft und die du dir über die Steuererklärung zurückholst, spielt bei Futures keine Rolle: Es gibt keinen Ertrag, der an der Quelle erfasst würde. Die kantonale Vermögenssteuer dagegen schon, denn dein Kontoguthaben beim Broker ist am Stichtag Vermögen und gehört ins Wertschriftenverzeichnis, in Franken umgerechnet. Offene Futures-Positionen sind kein Vermögenswert im eigentlichen Sinn, der Kontostand inklusive gebundener Margin ist es sehr wohl.

Die AHV ist die Rechnung, mit der keiner rechnet

Wirst du als selbständig erwerbend qualifiziert, kommt neben der Einkommenssteuer die Sozialversicherung. Die Ausgleichskasse erhebt Beiträge an AHV, IV und EO. Nach dem offiziellen Merkblatt 2.02 zu den Beiträgen der Selbständigerwerbenden beträgt der Satz mit Stand 1. Januar 2026 insgesamt 10,0 Prozent, aufgeteilt in 8,1 Prozent AHV, 1,4 Prozent IV und 0,5 Prozent EO.

Für kleinere Einkommen gibt es die sinkende Beitragsskala, die unterhalb von 60'500 Franken Jahreseinkommen greift und bis auf gut 5 Prozent heruntergeht. Und es gibt einen Mindestbeitrag: Wer weniger als 10'100 Franken im Jahr verdient, zahlt 530 Franken. Nebenberufliche Selbständigkeit mit höchstens 2'500 Franken Jahreseinkommen wird nur auf Wunsch beitragspflichtig.

Zehn Prozent klingen wenig, bis du sie auf ein gutes Jahr anwendest. Bei 80'000 Franken Handelsgewinn sind das 8'000 Franken, zusätzlich zur Einkommenssteuer, und sie werden im Nachhinein per Verfügung eingefordert, oft ein bis zwei Jahre später. Wer das Geld schon ausgegeben hat, lernt die Schweizer Verwaltung von einer neuen Seite kennen.

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